EPS 創高但本益比卻變低 by AI

決定「現在股價與目標價」：看未來 1～2 年（4～8 個季度）

外資研究報告在算目標價時，最常用的是 Forward P/E（預估未來 12 個月本益比），頂多看到 後年（N+2 年）的 EPS。

因為供應鏈訂單能見度（如台積電產能規劃、雲端大廠資本支出預算）通常只有 1～2 年最明確。

決定「本益比倍數（P/E 高低）」：看未來 3 年的年複合成長率（3-Year CAGR）

為什麼「3 年」最關鍵？ 法人常用 PEG 指標（本益比 ÷ 未來 3 年 EPS 年複合成長率） 來判斷股價貴不貴。

如果一家公司未來 3 年 EPS 平均每年能成長 30%，市場就敢給它 25～30 倍本益比；如果看未來 3 年平均只剩 10% 成長，本益比就會被壓回 12～15 倍。

所以，決定本益比會不會下修，關鍵是看「未來 3 年」的成長動能。

決定「長期折現估值（DCF）」與產業趨勢：看 5 年

只有在做「現金流折現模型（DCF）」或評估大型基礎建設、長期護城河時，才會拉出 5 年 的財務預測。但第 4、第 5 年的數字通常只是推估一個「趨勢減緩後的常態水準」。